JAKARTA, Checkbind.com – Rencana merger PT Kereta Api Indonesia (Persero) atau KAI menuai sorotan tajam. Pasalnya, pemerintah berencana menggabungkan operator itu bersama PT Industri Kereta Api (Persero) atau INKA. Namun, pengamat meminta pemerintah membereskan keuangan INKA sebelum kedua BUMN resmi bersatu. Sebab, masalah finansial pabrik kereta ini bisa mengganggu operasional perusahaan baru nanti. Oleh karena itu, langkah penyehatan keuangan memegang peran krusial sejak awal proses.
Menanggapi isu hangat ini, pengamat perkeretaapian berpengalaman Joni Martinus langsung angkat bicara. Selain menjadi pakar transportasi, Joni menjabat Ketua Bidang Perkeretaapian Masyarakat Transportasi Indonesia (MTI) Sumatera Selatan. Menurutnya, persoalan ekuitas negatif pada laporan keuangan INKA berpotensi menciptakan beban berat. Sebagai informasi, ekuitas negatif menggambarkan kondisi saat total kewajiban melampaui nilai aset perusahaan. Tak hanya itu, tumpukan utang INKA juga bisa memperburuk kesehatan kas perusahaan gabungan. Bahkan, Joni menilai masalah ini bakal menghambat bisnis jika pemerintah memaksakan konsolidasi.
Maka dari itu, Joni mengingatkan seluruh pemangku kebijakan agar tidak meremehkan sinyal bahaya tersebut. “Persoalan keuangan INKA menjadi salah satu hal yang harus diantisipasi dalam rencana konsolidasi dengan KAI,” kata Joni, Kamis (12/11/2026). Melalui peringatan ini, ia mengajak manajemen memetakan potensi risiko keuangan sejak dini. Alhasil, kedua BUMN mampu mencegah munculnya bom waktu setelah resmi melebur nanti.
Untuk keluar dari masalah tersebut, Joni menawarkan tiga jurus strategis penyelamatan perusahaan. Pertama, manajemen INKA perlu menjalankan restrukturisasi utang agar beban cicilan menjadi lebih ringan. Kedua, pemegang saham harus menyuntikkan modal segar guna memperkuat kas pabrik asal Madiun itu. Ketiga, perusahaan wajib melepas aset tidak produktif demi menambah dana segar operasional. Dengan demikian, langkah konkret ini mampu menyehatkan keuangan INKA sebelum masuk struktur konsolidasi.
Di sisi lain, manajemen KAI juga wajib menghitung cermat setiap potensi risiko keuangan. Pasalnya, operator perkeretaapian nasional ini tentu tidak ingin menanggung beban utang peninggalan INKA. Terlebih lagi, aksi korporasi ini bisa berbalik arah dan merugikan kinerja keuangan KAI. Sebab, persoalan ekuitas negatif serta catatan kerugian INKA akan terus membebani neraca jika manajemen membiarkannya menggantung.
Faktanya, jajaran direksi KAI sudah bergerak cepat memeriksa kesehatan finansial calon mitranya. “KAI telah meninjau kondisi keuangan INKA, termasuk ekuitas negatif dan kerugian yang dialami perusahaan dalam beberapa bulan terakhir,” ujarnya. Lewat peninjauan mendalam itu, KAI kini mengantongi peta lengkap kesehatan finansial sang produsen kereta. Jadi, tim manajemen sudah memahami seberapa besar pekerjaan rumah yang harus segera selesai.
Sejalan dengan temuan itu, Joni menolak opsi menunda penyelesaian masalah keuangan hingga pasca-penggabungan. “Karena itu, penyelesaian persoalan tersebut perlu menjadi bagian dari persiapan merger, bukan sekadar persoalan yang ditangani setelah konsolidasi berlangsung,” lanjut dia. Artinya, tim transisi wajib membereskan seluruh persoalan neraca keuangan pada masa persiapan awal. Karena jika tidak, entitas hasil merger akan langsung memikul beban berat sejak awal beroperasi. Dengan begitu, penyelesaian sejak awal memastikan perusahaan baru bisa langsung berlari kencang.
Selain membenahi sektor keuangan, Joni menaruh harapan besar pada reformasi internal kedua BUMN. Lebih jauh lagi, ia mendorong penggabungan raksasa pelat merah ini untuk memperbaiki tata kelola. Tak hanya itu, konsolidasi strategis tersebut juga harus mendongkrak kapasitas produksi pabrik kereta nasional. Pada akhirnya, INKA bisa tampil jauh lebih tangguh dalam memasok kebutuhan kereta nasional.
Menjelang tenggat waktu penggabungan, Joni menitipkan pesan penting bagi para pengambil keputusan. “Saya berharap konsolidasi yang akan dilaksanakan tgl 1 Januari 2027 ini tidak hanya menjadi perubahan status hukum, tetapi benar-benar menjadi momentum untuk memperbaiki tata kelola, menyehatkan keuangan INKA, dan memastikan KAI mendapatkan kereta yang berkualitas, tepat waktu, dan dengan harga yang wajar,” tegas Joni. Melalui harapan besar ini, publik menantikan lahirnya sinergi BUMN transportasi yang profesional dan transparan. Singkatnya, merger ini harus membawa manfaat nyata bagi layanan transportasi publik tanah air.
Sebelumnya, sinyal kuat mengenai proyek integrasi raksasa ini meluncur langsung dari Direktur Utama KAI Bobby Rasyidin. Dalam keterangannya, Bobby mengungkap bahwa timnya tengah mengebut proses penyatuan KAI dan INKA. Saat ini, seluruh tahapan integrasi kedua perusahaan negara tersebut sudah memasuki fase finalisasi akhir. Selain itu, manajemen KAI menjalin koordinasi intensif bersama badan pengelola investasi Danantara untuk menuntaskan prosesnya.
Menurut Bobby, penggabungan dua perusahaan negara ini menjadi langkah visioner untuk meniru standar industri kereta dunia. “Makanya dengan kita integrasikan INKA di bawah KAI, satu kita akan membuat satu ekosistem industri yang end-to-end. Jerman juga begitu, Swiss juga begitu,” ujar Bobby di Jakarta, Selasa (10/11/2026). Melalui model integrasi hulu ke hilir ini, Indonesia siap membangun rantai pasok kereta modern. Pasalnya, penyatuan operator dan produsen memungkinkan pengembangan teknologi perkeretaapian berjalan jauh lebih efisien. Dengan begitu, KAI dan INKA bisa menciptakan ekosistem transportasi kelas dunia layaknya negara Eropa.
Sebagai penutup yang bikin penasaran, Bobby membocorkan bahwa kesepakatan legal kedua pihak segera rampung. “Maka ini very soon kita lagi finalisasi CSPA-nya dengan Danantara, very soon kita akan umumkan bahwa INKA nanti akan dibawa. Itu yang pertama,” tegas Bobby. Sebagai catatan, CSPA merupakan perjanjian jual beli saham bersyarat yang mengikat para pihak secara hukum. Setelah dokumen CSPA rampung, proses integrasi INKA ke bawah naungan KAI memasuki babak baru. Kini, publik tinggal menunggu pengumuman resmi merger tersebut sembari berharap persoalan keuangan INKA ikut tuntas.
Temukan juga berbagai berita terbaru lainnya hanya di Exposenews.id.
